Perbedaan indeks, dana indeks, dan produk yang diperdagangkan di bursa
Tiga istilah ini sering dipertukarkan dalam pemberitaan, padahal masing-masing merujuk pada hal yang berbeda.
- Indeks adalah aturan penghitungan, bukan produk yang bisa dibeli.
- Dana indeks adalah kendaraan investasi yang berupaya mereplikasi indeks tertentu.
- Produk yang diperdagangkan di bursa memiliki struktur hukum yang beragam antarnegara.
Pemberitaan pasar sering menyebut indeks, dana indeks, dan produk yang diperdagangkan di bursa seolah-olah sinonim. Ketiganya berbeda, dan perbedaan itu berpengaruh pada apa yang sebenarnya dibeli investor.
Indeks adalah seperangkat aturan untuk memilih dan menimbang sekumpulan aset, lalu menghitung nilainya menjadi satu angka. Indeks sendiri bukan produk yang dapat dibeli. Yang menentukan karakter sebuah indeks adalah kriteria kelayakan aset, metode pembobotan, jadwal penyeimbangan ulang, dan bagaimana sumber harga ditentukan.
Dana indeks adalah kendaraan investasi yang berupaya mereplikasi kinerja sebuah indeks. Selalu terdapat selisih antara kinerja dana dan indeks acuannya akibat biaya pengelolaan, biaya transaksi, dan waktu penyeimbangan. Selisih ini disebut galat penjejakan.
Produk yang diperdagangkan di bursa merupakan payung yang lebih luas. Di Amerika Serikat, sebagian besar berbentuk dana. Di Eropa, banyak produk aset digital berbentuk surat utang tanpa bunga yang dijamin aset, sehingga pemegangnya secara hukum adalah kreditor, bukan pemilik unit penyertaan. Konsekuensinya berbeda ketika penerbit mengalami kesulitan.
Karena itu, membaca lembar fakta produk lebih informatif daripada membaca namanya. Struktur hukum, kustodian, biaya, dan mekanisme penciptaan serta penebusan unit menjelaskan risiko yang sebenarnya ditanggung.